2021年11月8日，中国核能行业协会发布第12期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2021年11月）”。

一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）

上期预测结论是：假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的专家预测法，预计未来3个月现货价格总体呈现走高态势，短期波动将加大，波动区间为35-55美元/磅。预测区间扩大主要考虑市场由基金推动的特点，价格出现大幅波动的概率较大。35美元支撑位主要考虑投资基金的需求未能持续；55美元阻力位主要考虑投资机构的需求大幅增加。

10月市场主要的主要参与方仍为投资基金和贸易商，价格走势出现明显波动。月初第一周延续了9月底交易清淡的局面，部分卖家急于出手，导致价格回落至37.4美元/lbU3O8；10月12日后，SPUT开始新一轮融资和采购，大量需求刺激价格迅速回升至47美元/lbU3O8，其中10月13日的6.75美元涨幅也创造了有史以来的单日最高涨幅记录。但到了10月最后一周，SPUT融资和采购节奏再次放缓，市场需求和价格应声下跌。截至10月底，UxC的现货月价格达到47.4美元/lbU3O8，环比增加4.4美元/lbU3O8，持续创造9年以来的新高。

截至10月31日，SPUT融资规模约7亿美元，采购的天然铀规模约1700万磅，占全球现货购买量的约40%。

影响10月市场的重大事件包括：哈原工宣布成立铀基金ANU Energy OEIC Ltd，第一阶段计划融资5000万美元，第二阶段融资5亿美元；黄饼公司宣布增发融资1.5亿美元，用于扩大天然铀采购规模；英国政府发布了零碳战略，该战略包括先进核基金和新设立的未来核能促进基金，为核能发展提供总计5.05亿美元支持，英国计划将在2035年之前使用可再生能源和核能实现100%无碳发电；日本政府正式采纳经济产业省的“第6次基础能源战略计划”，提出2050年实现碳中和的目标，计划将2030年核电比重维持在20 ~ 22%，即需要重启30座反应堆。

展望未来，影响后续3个月（2021.11-2022.1）现货价格的因素包括：

投资基金的采购活动——SPUT基金融资额度尚余6亿美元，综合ANU基金的5.5亿美元和黄饼公司的1.5亿美元融资计划，投资者未来可能从市场上采购2500-3300万磅天然铀，天然铀现货市场的供需关系将维持紧张状态，带动市场内的各方参与者交易更加活跃，推动铀价上涨。

核电企业需求——虽然部分核电企业对现货采购表达出一定兴趣，但大多数核电企业仍主要通过中长期合同来满足需求，今年内的现货采购量将继续维持较低水平。

国际形势变化——碳中和战略和全球能源危机促使世界各国再次重视核能发展，间接惠及天然铀行业，可能促使更多资金进入天然铀市场或矿山开发；美国债务上限协议将于12月初到期，后续美元的货币政策可能有所调整，对各家天然铀基金的融资可能产生重大影响。

综上，展望未来3个月，市场交易将继续维持较活跃状态，投资基金的的融资和采购节奏将对价格波动产生较大影响。

假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC自主研发的神经网络模型，预计未来3个月现货价格呈现先抑后扬态势，短期波动仍较大，波动区间为37-55美元/磅，37美元支撑位主要考虑投资基金融资受阻，采购节奏放缓；55美元阻力位主要考虑更多资金参与到天然铀市场中。

二、中长期-年度现货价格预测指数（季度更新）

三季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括：

供应方面，受金融机构的操作，短期内铀价大幅起落使市场意识到，目前的铀产品价值被低估，潜在的铀产量增长将是未来十年的重中之重，闲置产能正处于待命状态，计划产能及新项目正加快推进，为后续入市做准备，如Paladin的Langer Heinrich项目、Boss Energy的Honeymoon项目等。

需求方面，大部分有核国家正积极行动，以保证“碳中和”目标的实现，具体措施也在持续落地，包括：美国伊利诺伊州通过清洁能源法案，为Exelon公司的四座核电站提供近7亿美元的资金支持，以避免提前退役；日本修改《基本能源计划草案》，到2030年核电占其国内电力供应的20-22%目标不变；法国敲定《气候与经济恢复法案》最终协议，重申核电发展在2030年前实现40%减排目标的必要性。

此外，以初级生产商、投资基金为主的金融资本驱动的“二次需求”正在形成，预计未来12-24个月内，可能会有10-20亿美元（规模约约1-2万tU）进入市场，且预计短期内不会销售，过剩库存加速消化，未来几年的铀价将较快震荡上行。

金融领域，美国利率及汇率仍保持低位，美联储量化宽松政策持续执行，市场资金活跃，对铀价形成支撑。

基于URC自主研发的供需成本模型，与上期相比，小幅调整了部分年份的铀价。