2022年2月8日，中国核能行业协会发布第15期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2022年2月）”。

一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）

上期预测结论是：假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC自主研发的神经网络模型，预计未来3个月现货价格呈现先升后降态势，短期波动减弱，波动区间为40-50美元/磅，40美元支撑位主要考虑投资基金融资受阻，采购节奏放缓；50美元阻力位主要考虑哈萨克局势持续动荡，供应预期收紧，更多资金参与到天然铀市场中。

1月初，受哈萨克政局动荡影响，市场被迫快速反应，SPUT同时段成功融资近1亿美元，并与贸易商、生产商等各类参与者进行“投机性”采购，以应对可能出现的新一轮供应冲击局面，1月5日，单日铀价跳涨3.25美元，至45.25美元/磅；随后哈政局短时内稳定，哈原工、Cameco等公司均声明在哈铀矿业务未受影响，铀价涨幅减缓；中下旬受美股暴跌的连带影响，铀市场交易清淡，铀价缓慢回落，并稳定在43-44美元/磅。

影响1月市场的重大事件包括：1月初哈萨克政局动荡快速被平息，但可能导致铀生产商更加关注铀资产的地域组合；国际金融市场疲软，铀市场资金流入力度减弱；奥米克戎新变种病毒仍持续蔓延。

展望未来，影响后续3个月（2022.2-2022.4）现货价格的因素包括：

哈萨克政局动荡——哈萨克政局短期内已保持稳定，但其地缘政治问题已引起市场关注，各类参与者或将提高铀产品库存数量，以应对潜在风险，市场供应趋紧。此外，加拿大首都渥太华近期也因示威活动而进入紧急状态，情势是否进一步加剧需持续关注。

投资基金的采购活动——本轮量化宽松将于2022年3月结束，且美国通胀继续飙升，加息压力升温，投资基金融资难度持续加大，铀价上浮空间减弱，采购节奏或将放缓。

新冠疫情——奥密克戎新变种持续蔓延，天然铀供应端风险持续存在。

综上，展望未来3个月，投资基金的融资速度将较以往略有下降，但仍将有一定数量的资金流入，市场交易有所恢复，但价格波动减弱。此外，地缘政治问题可能给铀市场增加新的不确定性。

假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC自主研发的净指标值模型，预计未来3个月现货价格呈现先升后降态势，短期波动减弱，波动区间为40-48美元/磅，40美元支撑位主要考虑投资基金融资受阻，采购节奏放缓；48美元阻力位主要考虑地缘政治问题引发市场供应预期趋紧。

　二、中长期-年度现货价格预测指数（季度更新）

四季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括：

供应方面，受金融机构的操作，铀价短期内大幅震荡，以42美元/lbU₃O₈结束2021年，相较年初的30美元/lbU₃O₈提高了10美元以上，这为潜在的铀产量增长提供舒适段位，哈萨克斯坦的Zhalpak和Budenovskoye 6/7低成本项目将相继于2022年和2024年投产。

需求方面，各国零碳战略持续向好推进，拜登签署《基础设施投资和就业法案》，承诺为现有核反应堆提供60亿美元财政支持；英国政府为核能发展提供总计5.05亿美元支持，计划将在2035年之前使用可再生能源和核能实现100%无碳发电；日本政府正式采纳经济产业省的“第6次基础能源战略计划”，提出2050年实现碳中和的目标，计划将2030年核电比重维持在20 ~ 22%，即需要重启30座反应堆；法国总统马克龙宣称未来在国内拟新建6座EPR反应堆，以保证核电发展在2030年前实现40%减排目标。

以初级生产商、投资基金为主的金融资本驱动的“二次需求”已初具规模，预计未来2年内，可能仍会有20-30亿美元（规模约2-3万tU）进入市场，且预计短期内不会销售，过剩库存加速消化，未来几年的铀价将较快震荡上行，随着铀价的上涨，因低位铀价而被迫限/停产的生产商将推动在运矿山扩产及闲置产能入市，个别低成本新矿山也相继加入，这将对铀价涨幅形成制约。

基于URC自主研发的供需成本模型，与上期相比，小幅调整了部分年份的铀价。