内容摘要

    2008年以来，我国经济社会发展经受了多方面严峻考验，克服了国内重特大自然灾害和国际经济金融环境的不利因素，国民经济保持平稳较快发展。前三个季度，实现国内生产总值（GDP）20.2万亿元，同比增长9.9%，居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.0%；其中，第三季度GDP同比增长9.0%，CPI同比上涨5.3%。

    7月份以来，中国人民银行根据党中央、国务院统一决策部署，针对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等新情况，统筹兼顾，进一步加强对经济金融运行的监测分析，及时调整金融宏观调控措施。调减了公开市场对冲力度，连续两次下调金融机构人民币存款准备金率，三次下调存贷款基准利率，取消了对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。同时，坚持区别对待、有保有压，引导新增信贷资源向重点领域和经济薄弱环节倾斜。总体看，货币政策调控效果逐步显现。货币信贷平稳增长，银行体系流动性充裕，金融体系稳健运行。

    2008年9月末，广义货币供应量M2同比增长15.3%，增速比上年同期低3.2个百分点。贷款平稳增长，9月末人民币贷款余额为29.6万亿元，同比增长14.5%。前三个季度信贷投放均匀，新增贷款分别为1.33万亿元、1.12万亿元和1.03万亿元。前三个季度人民币贷款比年初增加3.5万亿元，同比多增1201亿元，是历史同期增量最高水平。企业支付能力总体上处于合理水平，9月末，企业人民币存款同比增长13.9%。人民币贷款利率小幅回落。9月份，金融机构1年期贷款加权平均利率比6月份下降0.09个百分点。人民币汇率保持稳定。9月末，人民币对美元汇率中间价为6.8183元。

    当前，国际金融市场剧烈动荡，世界经济受到严重冲击，对我国经济的负面影响已经显现并日益加重。出口增速可能进一步回落，企业利润和财政收入会有不同程度的下降，经济下行风险增大，宏观调控将面临更加复杂多变的局面。但也要看到，我国仍处于工业化、城市化和产业结构升级过程中，有广阔的国内市场、比较充裕的资金和素质不断提高的劳动力优势，金融体系稳健安全，企业应对市场变化的意识和能力较强，我国经济发展具有抵御风险的能力和强劲活力。

    中国人民银行将继续按照党中央、国务院的部署和科学发展观的要求，实行适度宽松的货币政策。根据形势变化及时适度调整货币政策操作，确保货币信贷稳定增长及金融体系流动性充足，促进经济平稳较快增长，支持扩大内需，维护币值稳定和金融稳定，加大金融对经济增长的支持力度。一是根据形势变化及时启动保障经济金融稳健运行的各项应对预案，加强国际协作，应对金融危机的不确定冲击。二是确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持。三是促进货币信贷总量稳定增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度。四是加强窗口指导和政策引导，着力优化信贷结构。五是进一步发挥债券市场融资功能，拓宽企业融资渠道。六是密切监测国际资本流动，深化外汇管理体制改革。

目录

第一部分货币信贷概况

一、货币供应量增速平稳

二、金融机构存款定期化态势明显

三、金融机构贷款平稳增长

四、基础货币增长平稳

五、金融机构贷款利率稳中略降

六、人民币汇率保持稳定

第二部分 货币政策操作

一、适时调整公开市场操作力度，保证流动性供应

二、两次下调存款准备金率

三、三次下调存贷款基准利率

四、加强窗口指导和信贷政策引导

五、稳步推进金融企业改革

六、加快外汇管理体制改革

第三部分 金融市场分析

一、金融市场运行分析

二、金融市场制度性建设

第四部分 宏观经济分析

一、世界经济金融形势

二、我国宏观经济运行分析

第五部分 货币政策趋势

一、我国宏观经济展望

二、下一阶段主要政策思路

专栏

专栏 1：进一步增强货币政策的前瞻性

专栏 2：全球央行加强协作，共同应对国际金融危机

专栏 3：当前价格走势分析

表

表 1 2008年前三个季度分机构人民币贷款情况

表 2 2008年1-9月份金融机构贷款平均利率表

表 3 2008年1-9月份金融机构人民币贷款各利率区间占比表

表 4 2008年前三个季度国内非金融机构部门融资情况简表

表 5 2008年前三个季度金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况表

表 6 利率衍生产品交易情况

表 7 2008年前三个季度主要债券发行情况

表 8 2008年9月末主要保险资金运用余额及占比情况表

图

图 1 2008年前三个季度银行间市场国债收益率曲线变化情况

图 2 1992年以来的GDP增长及价格指数涨幅波动