2022年7月9日，中国核能行业协会发布第20期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2022年7月）”。

一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）

上期预测结论是：假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的专家预测法，预计未来3个月现货价格呈小幅震荡，短期波动减弱，波动区间为45-53美元/磅，45美元支撑位主要考虑俄乌冲突结束，或SPUT融资能力减弱；53美元阻力位主要考虑美联储缩表对铀市场资金影响较小。

6月，俄乌冲突仍处于僵持阶段，欧美与俄罗斯相互制裁也在继续，但均没有采取更加激烈的举措，欧美也没有实质性制裁俄罗斯天然铀相关产品的声明，制裁预期降温，但6月24日有消息传出，加拿大政府修订了针对俄罗斯的“特别经济措施”，迫使一批计划通过加拿大船舶公司运往美国的浓缩铀产品（EUP）滞留在俄罗斯圣彼得堡港口，天然铀现货价格持续上涨一周。资本方面，6月17日，美联储再度加息75个基点，受此影响，SPUT投资基金6月只购买了少量的天然铀现货。整体来看，6月的天然铀现货价格波动减缓，最低45.5美元/磅，最高52美元/磅，最终收于50.5美元/磅。

展望未来，影响后续3个月（2022.7-2022.9）现货价格的因素包括：

俄乌冲突——俄乌冲突已持续数月，俄罗斯与欧美相互博弈已进入白热化，制裁波及到的相关利益方均在寻求替代方案，在铀产品方面，欧美对俄长期高度依赖，短期内被制裁的概率越来越小，市场预期也在消退，但仍可能发生类似产品交付受阻的事件。

投资基金的采购活动——全球金融市场对美联储后续加息强度不减的预期浓烈，投资者从股市中抽撤大量资金，持续波及天然铀市场。SPUT投资基金等金融机构融资规模减弱。

欠料供应/尾料再浓缩——分离功价格仍在持续上涨，之前通过欠料供应/尾料再浓缩的方式生产的天然铀逐步减少，转变为过料供应，离心机消耗更多的天然铀。

新冠疫情——新冠疫情仍未得到控制，天然铀供应端风险持续存在。

综上，展望未来3个月，SPUT投资基金的对现货价格的刺激作用降低；俄铀产品被制裁预期减弱，但其他潜在的供应短缺风险仍然存在，卖家有意提升现货价格，维系供应紧张的状态。

假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的时间序列模型，预计未来3个月现货价格呈小幅上涨再回落，短期波动减弱，波动区间为45-54美元/磅。45美元/磅支撑位主要考虑俄乌冲突结束，或SPUT融资能力持续疲软；54美元/磅阻力位主要考虑市场的紧张情绪转换为对天然铀现货需求。

二、中长期-年度现货价格预测指数（季度更新）

二季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括：

供应方面，现货价格反复涨跌后，支撑位已得到较大提升，为潜在的铀产量增长提供舒适段位，继一季度加拿大McArthur River项目复产后，部分高级勘探项目也有所动作，如尼日尔Dasa项目提前销售铀产品，澳大利亚Honeymoon项目定于2023年四季度生产。

需求方面，俄乌冲突下，欧美逐步去俄化将成为必然。欧盟出台“REPowerEU”能源转型计划，为依赖于俄罗斯核燃料的成员国家提供多样化能源供应选择，并致力于提高西方的转化、浓缩和燃料制造能力；美国核安全局已启动“天然铀战略储备采购计划”，以支持原产本土的天然铀生产；捷克核电站与俄燃料供应合同到期后，选择了其他国家的供应商。

此外，以投资基金为主的金融资本驱动的“二次需求”方面，尽管美联储加息抑制了SPUT投资基金的融资规模，长远来看，该基金依然对天然铀市场波动起着决定性作用。随着全球各核电企业对供应的担忧，过剩库存消化将加速，导致未来几年的铀价可能较快震荡上行。随着铀价的上涨，因低位铀价而被迫限/停产的生产商将推动在运矿山扩产及闲置产能入市，个别低成本新矿山也相继加入，这将对铀价涨幅形成制约。

基于URC自主研发的供需成本模型，与上期相比，整体上调了各年份的铀价。