2022年9月8日，中国核能行业协会发布第22期“CNEA国际天然铀价格预测指数（2022年9月）”。

一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）

上期预测结论是：假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的BP模型，预计未来3个月现货价格呈小幅波动，短期波动减弱，波动区间为45-50美元/磅。45美元/磅支撑位主要考虑俄乌冲突结束，或SPUT融资能力持续疲软；50美元/磅阻力位主要考虑美联储缩表对铀市场资金影响减弱。

8月，北美一直处于夏季市场淡季，天然铀市场交易数量寥寥，导致本月的天然铀现货价格非常稳定，始终维持在47.75美元/磅直至8月22日。8月24日，日本首相岸田文雄宣布日本计划重启和新建核反应堆，该消息迅速提振了铀市场。此外，本月美国也通过了《降低通胀法案》，将对气候进行投资，包括支持现有和新的核电项目。本月最后一周，现货市场开始恢复活力，SPUT基金也重新开始融资，因此现货价格被推高至53美元/磅。

展望未来，影响后续3个月（2022.9-2022.11）现货价格的因素包括：

俄乌冲突——俄罗斯与欧美相互博弈仍在持续，在铀产品方面，欧美的能源短缺使俄罗斯核燃料被制裁的概率越来越小，但欧美继续在寻求替代方案，目前市场趋于稳定。

投资基金的采购活动——美联储加息对金融机构融资造成负面影响，SPUT投资基金因资金不足，在现货市场的采购活动大幅放缓。

欠料供应/尾料再浓缩——国际分离功价格维持高位已3月有余，之前通过欠料供应/尾料再浓缩的方式生产的天然铀逐步减少，转变为过料供应，离心机消耗更多的天然铀。

新冠疫情——新冠疫情仍未得到控制，天然铀供应端风险持续存在。

综上，展望未来3个月，买方购买意愿增大，天然铀现货价格大概率会再度产生波动。

假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的专家预测模型，预计未来3个月现货价格将会产生波动，区间为47-55美元/磅。47美元/磅支撑位主要考虑美联储加息及缩表减弱了资本流动，导致SPUT融资能力持续疲软；55美元/磅阻力位主要考虑欠料供应/尾料再浓缩的生产方式中断造成天然铀供应紧张。

二、中长期-年度现货价格预测指数（季度更新）

三季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括：

供应方面，现货价格反复涨跌后，支撑位已得到较大提升，为潜在的铀产量增长提供舒适段位，继二季度尼日尔Dasa项目、澳大利亚Honeymoon项目以及Budenovskoye 6/7项目未来上线的消息外，哈原工表示将在2024年起增加2000-3000tU/年的产量，且哈萨克Muyunkum铀矿新地块开发进入视线。

需求方面，俄乌冲突下，欧美逐步去俄化将成为必然。欧盟出台“REPowerEU”能源转型计划，为依赖于俄罗斯核燃料的成员国家提供多样化能源供应选择，并致力于提高西方的转化、浓缩和燃料制造能力；美国核安全局已启动“天然铀战略储备采购计划”，以支持原产本土的天然铀生产；日本核电政策转向，声明要加快重启更多闲置核电机组并研发下一代反应堆。

此外，以投资基金为主的金融资本驱动的“二次需求”方面，尽管美联储加息抑制了SPUT投资基金的融资规模，长远来看，该基金依然对天然铀市场波动起着决定性作用。随着全球各核电企业对供应的担忧，过剩库存消化将加速，导致未来几年的铀价可能较快震荡上行。随着铀价的上涨，因低位铀价而被迫限/停产的生产商将推动在运矿山扩产及闲置产能入市，个别低成本新矿山也相继加入，这将对铀价涨幅形成制约。

基于URC自主研发的供需成本模型，与上期相比，小幅上调了2025年前的铀价。