2026年8月，中国核能行业协会发布第69期“CNEA国际天然铀价格预测指数”。

一、短期-月度现货价格预测指数（月度更新）

上期预测结论：7-8月，天然铀市场迎来交易淡季，叠加外部环境复杂多变，买卖双方观望情绪较重，成交或持续低迷。由于SPUT投资基金采购已近上限，且美元指数涨至高位，市场买方力量不足，现货价格或持续承压。9月，随着交易淡季结束，行业相关国际会议的召开或将催化需求复苏，给市场带来新动能。假设未来不发生其他重大突发事件，预计现货价格的波动区间在81-91美元/磅，基于URC的短期BP模型，未来三个月现货价格将小幅下跌后回升。

7月市场复盘：7月，现货价格整体呈现小幅上涨趋势，但成交量明显萎缩，降低约26%。7月初，现货价格为84.95美元/磅。7月上旬，受天然铀市场进入传统交易淡季及美以伊紧张局势延宕影响，市场活跃度不高，交易以零星小单为主，价格基本维持在85美元/磅附近。7月中旬，部分核电业主开始小规模买入现货，推动价格小幅回升，期间，卡梅科旗下雪茄湖铀矿复产，未对市场造成明显影响。7月下旬，SPUT投资基金时隔两个月重启现货采购，催化市场买方需求，现货价格进一步上涨，并于7月31日收于86.45美元/磅。

展望未来，影响未来3个月（2026.08—2026.10）现货价格的因素包括：

美以伊局势变化——间接影响铀价。美以伊冲突已持续近六个月，紧张局势延宕，市场避险情绪反复，美联储利率政策更趋谨慎，降息概率低至冰点。此外，美元指数继续维持相对高位，非美买家采购成本居高不下，导致其对现货采购动力不足。以上，预计在美以伊冲突实质性缓和前，现货价格难以改变承压现状。

投资基金动作——采购节奏仍偏谨慎。SPUT投资基金7月下旬小幅重启采购，给市场带来短暂热度，此前已暂停超过70天，7月累计采购约116吨，较去年同期降低232%。截至目前，SPUT投资基金年内采购量累计超2610tU，已达到年度采购上限的75%，剩余采购空间进一步收窄。此外，由于未来三个月美联储降息概率较低，融资环境较难改善，预计短期内SPUT投资基金将保持相对谨慎的采购节奏，难以支撑持续、大规模的现货买入。

核电业主与贸易商动作——择机少量补库。当前，长期价格维持在94美元/磅高位，高于现货价格约8-9美元/磅，在该价差下，预计核电业主将对低位采购机会保持开放态度。近期，部分核电业主及贸易商持续进行小规模现货采购，但考虑到市场热度、融资环境未明显转好，预计核电业主与贸易商短期内仍以少量补充库存为主。

本期预测结论是：综上，8月，天然铀市场处于交易淡季，叠加美以伊局势延宕等因素影响，现货价格或在当前水平继续震荡。9-10月，随着交易淡季结束，WNA国际会议的召开或将一定程度上提振市场信心，催化部分买盘需求。此外，SPUT投资基金的年度采购虽已近上限，但其目前仍持有超过1亿美元现金，能够支持其择机少量购入现货，为价格提供一定支撑。假设未来不发生其他重大突发事件，预计现货价格的波动区间在81-91美元/磅，基于URC的短期BP模型，未来3个月现货价格将小幅震荡上涨。